财经 苏佳/文

　　7月4日，书香门地集团股份有限公司（简称“书香门地”）发布招股书，拟在上交所上市，只是书香门地在问题较多的情况下，还签署了对赌协议，这样急于上市真的能成功吗？

　　

　　有着大部分家居企业都存在的问题

　　近期提交了招股说明书的家居企业都无一例外面临着资产负债率高或者短期偿债能力不足的情况，书香门地也不例外。

　　据招股书显示，报告期内，书香门地流动比率分别为0.82倍、0.93倍和0.99倍，速动比率分别为0.57倍、0.66倍和0.73倍，明显低于行业可比公司平均水平；同期，其资产负债率分别为75.84%、69.11%和74.72%，明显高于行业可比公司平均水平。

　　而对此书香门地表示，主要原因是公司作为非上市公司，融资渠道单一，主要通过银行短期借款及经营性负债等来满足资金需求。如果公司未来不能拓宽融资渠道、有效降低负债水平和改善资本结构，公司可能面临偿债能力不足的风险。

　　不仅如此，书香门地在经销商方面依赖较小，但在大宗销售方面依赖过大。2018-2020年书香门地的营业收入分别约为7.08亿元、7.67亿元和10.28亿元。同期，书香门地实现净利润分别约为0.36亿元、0.54亿元和0.85亿元。其中，2020年书香门地营业收入同比增长34%，净利润同比增加57%。

　　这样增长的原因是大宗销售收入的增长，业务主要收入来自于大型房地产企业，但是今年房企也面临着国家管理、融资难等问题，这对于书香门地来说并不是好现象。

　　同样也因为书香门地的主要客户是房企，该公司的应收票据上升幅度大，报告期内，公司对恒大地产的应收票据、应收账款及合同资产合计余额分别为 4512.60万元、4776.67万元和 20135.45万元。书香门地存在着一定的兑付风险。

　　签署对赌协议 被逼上市？

　　招股书显示，书香门地的主要股东有8个，其中上海檀叙是一家由圣象集团（地板行业领军品牌）前总裁郭辉、红星和居然等组成的合伙企业，其中，郭辉持股29.39%，红星美凯龙持股26.62%，居然之家持股10.67%。

　　

　　书香门地签下了“对赌协议”，若书香门地未能在2021年12月31日或之前提交上市申请，或上市申请提交后被撤回、被否决、被拒绝受理的，红星美凯龙等股东有权要求公司控股股东或实控人回购其直接或间接持有的公司股份。

　　企查查显示，书香门地今年4月16日一连出质了拥有的7个专利，包括地板（维纳斯的诞生005、002、008、001、003）、地板（爷爷的时光）、地板（调色大师），出质给上海银行青浦支行。

　　截至目前，书香门地仅完成了两轮融资，分别在2013年12月31日和2017年2月23日。

　　在对赌协议还有半年的逼迫下，书香门地不提交招股说明书都不行，只是近期家居企业掀起了“上市热”，“没有对比就没有伤害”，只怕书香门地的上市会很难走。

　　

　　

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